2022년 2월 28일에 작성된 글입니다.
목차
1. 기업 소개
2. 최근 차트
3. 재무제표(요약)
4. 기업가치·목표주가 분석
5. 투자 의견
1. 기업 소개
1972년 설립되어 에폭시수지, 경화제용수지와 폴리우레탄 원료인 POLYOL수지를 생산합니다.
주력인 에폭시수지는 산업용 화학 소재로 전기전자, 우주항공, 도료, 토목건축 등 전산업분야에서 필수적인 고기능성 원자재로 사용됩니다. 60여 개국에 수출하고 있으며, 유럽, 미국, 터키에 물류기지를 운영 중입니다.
제품별 연간 생산능력은 지속적으로 확대되어 에폭시 75만톤, 폴리올 12만톤이며, 에폭시수지의 국내 시장점유율은 약 65% 수준입니다.
출처 : 에프앤가이드-국도화학
2. 최근 차트
국도화학의 최근 3개월 차트 모습입니다. 11월 30일자에 장중 50,200원으로 3개월내 최저가를 찍었습니다. 이후에는 빠른 속도로 상승해서 1월 10일자에 장중 65,000원으로 최고가를 찍었습니다. 1월 21일자부터 5거래일 연속 하락하면서 크게 빠졌는데요, 2월 28일 기준 현재는 52,800원으로 장을 마감했습니다.
3. 재무제표(요약)
우선, 연간 데이터를 보면 매출액은 18년도 1조 2,806억원에서 19년도 1조 1,214억원으로 약 12% 감소했습니다. 20년도에는 1조 1,327억원을 기록하며 소폭 증가했습니다. 21년도 잠정실적은 1조 5,771억원으로, 20년 대비 약 39% 증가했습니다.
영업이익은 18년도 686억원에서 19년도 421억원으로, 약 38% 감소했습니다. 20년도에는 460억원을 기록하며, 전년대비 약 9% 증가했습니다. 21년도 잠정실적은 무려 2,047억원으로, 20년 대비 약 4.5배 증가한 좋은 실적을 냈습니다.
당기순이익(지배주주순이익 기준)을 살펴보겠습니다. 20년도까지 꾸준히 감소하는 추세입니다. 18년도 450억원 / 19년도 351억원 / 20년도 294억원을 각각 기록했습니다. 하지만 21년도 잠정실적은 1,615억원으로, 20년 대비 약 5.5배 가량 크게 성장했습니다.
ROE(자기자본이익률)값을 살펴보겠습니다. 당기순이이익과 같은 흐름을 보이고 있습니다. 18년도 9.50% / 19년도 6.93% / 20년도 5.54%를 각각 기록했습니다. 21년도 ROE 값은 아직 발표되지 않았지만, 앞선 지표들을 참고로 했을 때 20년 대비 크게 증가했을 것으로 추정됩니다.
4. 기업가치·목표주가 분석
RIM(초과이익 모델)을 활용해 국도화학의 기업가치와 적정주가(목표주가)를 추정해보겠습니다. RIM에 대한 자세한 설명은 생략합니다. 궁금하신 분은 '여기'를 클릭해주세요.
위 방법을 통해 추정한 국도화학의 기업가치는 3,962억원입니다. 이제 국도화학의 적정주가(목표주가)를 계산해보겠습니다. 기업가치를 발행주식 수로 나누면 됩니다.
국도화학의 적정 주가(목표주가)는 1주당 45,823원입니다.
5. 투자 의견
2월 28일 기준 국도화학의 1주당 거래가격은 52,800원입니다. 앞에서 RIM 방식을 통해 계산한 적정주가에 비해서는 조금 비싼 가격에 거래되고 있습니다. 앞으로의 상황을 봐 가면서 신중하게 접근할 필요가 있어 보입니다. 적정주가의 80%수준인 36,700원까지 떨어지길 기다렸다가 매수하는 게 안전할 것 같습니다.
투자 의견 : 보류
※매수·매도 추천이 아닌 개인의 의견일 뿐입니다. 투자에 대한 책임은 투자자 개개인의 몫이며 분석글은 어디까지나 참고만 하시길 부탁드립니다.
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