2022년 3월 2일에 작성된 글입니다.
목차
1. 기업 소개
2. 최근 차트
3. 재무제표(요약)
4. 기업가치·목표주가 분석
5. 투자 의견
1. 기업 소개
1957년에 설립되어 업계 최대의 전속 설계사 조직과 계리전문인력을 보유하고 있는 삼성그룹 계열의 생명보험사입니다.
사업 영역은 보험, 대출, 퇴직연금, 펀드, 신탁 부문이며, 압도적인 브랜드 파워와 안정적인 영업기반을 바탕으로 업계 최상위 시장지위를 유지하고 있습니다.
업계 최대 규모의 고객을 보유하고, 콜상담과 창구내방을 전담하는 서비스 전문 자회사를 운영하여 NCSI 18년 연속 1위를 유지하는 등 고객서비스 경쟁력 우위를 지켜나가고 있습니다.
출처 : 에프앤가이드-삼성생명
2. 최근 차트
삼성생명의 최근 3개월 차트 모습입니다. 12월 13일자에 장중 68,700원으로 3개월내 최고가를 찍었습니다. 1월 14일자부터 빠르게 하락해서 1월 28일자에는 장중 59,000원으로 최저가를 기록했습니다. 이후 64,900원대까지 회복했으나, 다시 하락해서 3월 2일 기준 현재는 60,100원으로 장을 마감했습니다.
3. 재무제표(요약)
우선, 연간 데이터를 보면 보험료수익은 꾸준히 증가하고 있습니다. 18년도 16조 1,350억원 / 19년도 16조 2,011억원 / 20년도 17조 7,401억원을 각각 기록했습니다.
영업이익은 18년도 2조 5,833억원에서 19년도 1조 2,526억원으로 크게 감소했습니다. 하지만 20년도에는 1조 7,900억원을 기록하며, 19년 대비 약 43% 증가했습니다. 21년도 잠정실적은 1조 7,010억원입니다.
당기순이익을 살펴보겠습니다. 18년도 1조 7,337억원에서 19년도 1조 517억원으로 감소했습니다. 20년도에는 1조 3,705억원을 기록하며, 전년대비 약 30% 증가했습니다. 21년도 잠정실적은 1조 5,977억원으로, 20년 대비 약 16% 증가했습니다.
ROE(자기자본이익률)값을 살펴보겠습니다. 당기순이익과 비슷한 흐름을 보이고 있습니다. 18년도 5.71% / 19년도 3.03% / 20년도 3.26%를 각각 기록했습니다. 21년도 ROE 값이 발표되지 않았지만, 앞선 지표들을 참고해봤을 때 20년도에 비해 상승했을 것으로 추정됩니다.
4. 기업가치·목표주가 분석
RIM(초과이익 모델)을 활용해 삼성생명의 기업가치와 적정주가(목표주가)를 추정해보겠습니다. RIM에 대한 자세한 설명은 생략합니다. 궁금하신 분은 '여기'를 클릭해주세요.
위 방법을 통해 추정한 삼성생명의 기업가치는 17조 2,508억원입니다. 이제 삼성생명의 적정주가(목표주가)를 계산해보겠습니다. 기업가치를 발행주식 수로 나누면 됩니다.
삼성생명의 적정 주가(목표주가)는 1주당 96,065원입니다.
5. 투자 의견
3월 2일 기준 삼성생명의 1주당 거래가격은 60,100원입니다. 앞에서 RIM 방식을 통해 계산한 목표주가에 비해서 저렴한 모습을 보이고 있습니다. 현재 가격에 매수해서 76,900원 수준에 50%매도하고 목표주가인 96,065원에 나머지 50%를 매도하는 분할 매수·매도 전략이 좋을 것 같습니다.
투자 의견 : 매수
※매수·매도 추천이 아닌 개인의 의견일 뿐입니다. 투자에 대한 책임은 투자자 개개인의 몫이며 분석글은 어디까지나 참고만 하시길 부탁드립니다.
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