※2022년 1월 25일에 작성된 글입니다. 향후 발표되는 실적 데이터 및 주가 변동 추이에 따라서 기업의 가치 평가는 크게 달라질 수 있습니다. 투자자 여러분들께서는 현명한 판단하셔서 성투 하시길 기원합니다.
목차
1. 기업 소개
2. 최근 차트
3. 재무제표(요약)
4. 기업가치·목표주가 분석
5. 투자 의견
1. 기업 소개
1968년에 설립된 동사는 에너지, 자원 전문 수송선사로서, 주요사업으로 철광석, 천연가스, 원유 등의 원재료를 선박으로 운송하는 해상화물운송 및 해운대리점업을 영위하고 있습니다.
동사의 주된 사업인 해운업은 선박을 이용하여 대량의 화물을 장벽에 구애 받지 않고 원하는 시간에 필요한 장소로 수송하는 대표적인 서비스 산업입니다.
주요 거래처인 (주)포스코, 한국가스공사, 한국전력공사 등과 장기운송계약을 체결하고 있습니다.
출처 : 에프앤가이드-대한해운
2. 최근 차트
대한해운의 최근 3개월 차트 모습입니다. 10월 25일자에 장중 2,895원으로 3개월내 최고가를 기록했습니다. 전반적으로 꾸준한 하향세를 그리고 있는데요, 1월 21일자부터 3거래일 연속 큰 폭으로 하락하면서 1월 25일자에 장중 2,120원으로 최저가를 찍었습니다. 이 날 종가는 2,125원입니다.
3. 재무제표(요약)
우선, 연간 데이터를 보면 매출액은 꾸준히 감소하는 추세입니다. 18년도 1조 2,846억원 / 19년도 1조 57억원 / 20년도 8,841억원을 각각 기록했습니다. 하지만 21년도 추정치는 1조 992억원으로, 20년도 대비 약 24% 증가했을 것으로 전망됩니다.
영업이익은 18년도 1,350억원에서 19년도 1,288억원으로 소폭 감소했습니다. 20년도에는 1,459억원을 기록하며 전년대비 약 13% 증가했습니다. 21년도 추정치는 1,920억원으로, 20년 대비 큰 폭으로 성장할 것으로 전망됩니다.
당기순이익(지배주주순이익 기준)을 살펴보겠습니다. 18년도 765억원에서 19년도 905억원으로 증가했습니다. 20년도에는 88억원을 기록하며 크게 감소했는데요, 약 -90% 수준의 감소율입니다. 하지만 21년도 추정치는 2,133억원으로, 20년 대비 약 24배의 큰 성장을 이뤘을 것으로 추정됩니다.
ROE(자기자본이익률)값을 살펴보겠습니다. 당기순이익과 비슷한 흐름을 보이고 있습니다. 18년도 10.94% / 19년도 11.47% / 20년도 1.10%를 기록했습니다. 21년도 추정치는 21.36%입니다.
다음으로, 21년도 분기데이터를 보면 1~3분기 대체로 좋은 실적을 낸 것으로 보입니다. 특히 3분기 실적이 눈에 띄는데요, 당기순이익 부문에서는 이미 전년도 연간 실적을 초과했습니다. 4분기만 무난히 마무리했다면 20년도에 비해 큰 폭으로 개선된 21년도 연간 지표를 기대해봐도 좋을 것 같습니다.
4. 기업가치·목표주가 분석
RIM(초과이익 모델)을 활용해 대한해운의 기업가치와 적정주가(목표주가)를 추정해보겠습니다. RIM에 대한 자세한 설명은 생략합니다. 궁금하신 분은 '여기'를 클릭해주세요.
위 방법을 통해 추정한 대한해운의 기업가치는 1조 6,516억원입니다. 이제 대한해운의 적정주가(목표주가)를 계산해보겠습니다. 기업가치를 발행주식 수로 나누면 됩니다.
대한해운의 적정 주가(목표주가)는 1주당 5,314원입니다.
5. 투자 의견
1월 25일 기준 대한해운의 1주당 거래가격은 2,125원입니다. 앞에서 RIM 방식을 통해 계산한 목표주가에 비해서 저렴한 모습을 보이고 있습니다. 현재 가격에 매수해서 3,690원 수준에 50%매도하고 목표주가인 5,314원에 나머지 50%를 매도하는 분할 매수·매도 전략이 좋을 것 같습니다.
투자 의견 : 매수
※매수·매도 추천이 아닌 개인의 의견일 뿐입니다. 투자에 대한 책임은 투자자 개개인의 몫이며 분석글은 어디까지나 참고만 하시길 부탁드립니다.
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