※2022년 1월 24일에 작성된 글입니다. 향후 발표되는 실적 데이터 및 주가 변동 추이에 따라서 기업의 가치 평가는 크게 달라질 수 있습니다. 투자자 여러분들께서는 현명한 판단하셔서 성투 하시길 기원합니다.
목차
1. 기업 소개
2. 최근 차트
3. 재무제표(요약)
4. 기업가치·목표주가 분석
5. 투자 의견
1. 기업 소개
1962년 한국자동차보험공영사로 출발하여 1968년 손해보험사 공동출자로 한국자동차보험으로 재출범, 1983년 동부그룹이 경영권을 인수하고 2017년 DB손해보험으로 사명을 변경하였습니다.
업무 효율과 전문성 제고를 위해 DB자동차보험손해사정, DBCAS손해사정, DBMnS 등의 자회사를 출범하였습니다.
글로벌 초우량 보험사로 발돋움하기 위하여 미국을 해외 거점시장으로 집중 공략하고 중국, 인도네시아, 미얀마 등지에 사무소를 개설하였습니다.
출처 : 에프앤가이드-DB손해보험
2. 최근 차트
DB손해보험의 최근 3개월 차트 모습입니다. 12월 초까지 꾸준히 하락하는 흐름입니다. 12월 2일자에 장중 52,000원으로 3개월내 최저가를 기록했습니다. 1월 4일부터 가파르게 상승했는데요, 1월 19일자에 장중 67,700원으로 최고가를 찍었습니다. 현재는 소폭 하락해서 1월 24일자 기준 63,400원으로 장을 마감했습니다.
3. 재무제표(요약)
우선, 연간 데이터를 보면 보험료수익은 꾸준히 증가하는 추세입니다. 18년도 13조 6,949억원 / 19년도 14조 3,984억원 / 20년도 15조 4,561억원을 기록했습니다. 21년도 추정치는 14조 6,880억원으로 20년 대비 소폭 감소했을 것으로 추정됩니다.
영업이익은 18년도 7,207억원에서 19년도 5,089억원으로 약 29% 감소했습니다. 20년도에는 7,310억원을 기록하며 다시 큰 폭으로 증가했습니다. 21년도 추정치는 1조 380억원으로, 20년 대비 약 42% 증가했을 것으로 추정됩니다.
당기순이익(지배주주순이익 기준)을 살펴보겠습니다. 영업이익과 비슷한 흐름을 보이고 있는데요, 18년도 5,325억원 / 19년도 3,760억원 / 20년도 5,588억원을 각각 기록했습니다. 21년도 추정치는 8,300억원입니다.
ROE(자기자본이익률)값을 살펴보겠습니다. 18년도 10.95%의 준수한 수치를 기록했으나 19년도에는 6.81%까지 하락했습니다. 20년도에 다시 9.04% 수준까지 회복했으며, 21년도 추정치는 무려 12.70%입니다.
다음으로, 21년도 분기데이터를 보면 1~3분기 대체로 좋은 실적을 낸 것으로 보입니다. 영업이익·당기순이익 부문에서는 이미 20년도 연간 실적을 뛰어넘었습니다. 4분기도 무난히 잘 마무리했다면, 앞서 살펴봤듯이 20년도를 상회하는 좋은 21년도 연간실적을 기대해볼 수 있을 것 같습니다.
4. 기업가치·목표주가 분석
RIM(초과이익 모델)을 활용해 DB손해보험의 기업가치와 적정주가(목표주가)를 추정해보겠습니다. RIM에 대한 자세한 설명은 생략합니다. 궁금하신 분은 '여기'를 클릭해주세요.
위 방법을 통해 추정한 DB손해보험의 기업가치는 8조 6,700억원입니다. 이제 DB손해보험의 적정주가(목표주가)를 계산해보겠습니다. 기업가치를 발행주식 수로 나누면 됩니다.
DB손해보험의 적정 주가(목표주가)는 1주당 144,395원입니다.
5. 투자 의견
1월 24일 기준 DB손해보험의 1주당 거래가격은 63,400원입니다. 앞에서 RIM 방식을 통해 계산한 목표주가에 비해서 저렴한 모습을 보이고 있습니다. 현재 가격에 매수해서 122,700원 수준에 50%매도하고 목표주가인 144,395원에 나머지 50%를 매도하는 분할 매수·매도 전략이 좋을 것 같습니다.
투자 의견 : 매수
※매수·매도 추천이 아닌 개인의 의견일 뿐입니다. 투자에 대한 책임은 투자자 개개인의 몫이며 분석글은 어디까지나 참고만 하시길 부탁드립니다.
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