※2022년 1월 21일에 작성된 글입니다. 향후 발표되는 실적 데이터 및 주가 변동 추이에 따라서 기업의 가치 평가는 크게 달라질 수 있습니다. 투자자 여러분들께서는 현명한 판단하셔서 성투 하시길 기원합니다.
목차
1. 기업 소개
2. 최근 차트
3. 재무제표(요약)
4. 기업가치·적정주가 분석
5. 투자 의견
1. 기업 소개
동사는 혈액제제와 백신제제를 비롯해 전문의약품, OTC제제 등의 의약품을 제조 및 판매하는 제약사로, 1969년 설립되어 1989년 유가증권시장에 상장되었습니다.
동사의 사업 품목은 혈액제제, 백신제제, 전문의약품, 일반의약품 등이 종합적으로 구성되어 있음. 주요 거래처는 종합병원, 의원, 시약도매상, 약국, 적십자 등입니다.
동사는 핵심사업으로서 혈액제제, 백신제제, 유전자재조합제제의 대형 수출품목 육성과 신규 시장 개척을 목표로 하고 있습니다.
출처 : 에프앤가이드-녹십자
2. 최근 차트
녹십자의 최근 3개월 차트 모습입니다. 11월 1일자에 장중 287,500원으로 3개월내 최고가를 찍었습니다. 이후에는 꾸준히 하락하는 모습인데요, 1월 19일자에 장중 182,500원으로 최저가를 기록했습니다. 1월 21일 기준 현재는 190,500원으로 장을 마감했습니다.
3. 재무제표(요약)
우선, 연간 데이터를 보면 매출액은 꾸준히 증가하는 추세입니다. 18년도 1조 3,349억원 / 19년도 1조 3,571억원 / 20년도 1조 5,041억원을 각각 기록했습니다. 21년도 추정치는 1조 6,092억원으로, 전년도에 비해 약 7% 증가할 것으로 전망됩니다.
영업이익은 18년도 502억원에서 19년도 417억원으로 감소했습니다. 하지만 20년도에는 다시 503억원을 기록하며 회복했는데요.. 21년도 추정치는 1,187억원으로, 전년도에 비해 2배 이상 성장할 것으로 전망됩니다.
당기순이익(지배주주순이익 기준)을 살펴보겠습니다. 18년도에 344억원을 기록했으나 19년도에는 -36억원의 순손실이 발생했습니다. 하지만 20년도에는 810억원을 기록하며 전년도 손실을 큰 폭으로 만회했습니다. 21년도 추정치는 1,250억원으로, 전년도에 비해 약 54% 증가할 것으로 전망됩니다.
ROE(자기자본이익률)값을 살펴보겠습니다. 당기순이익과 비슷한 흐름을 보이고 있는데요, 18년도 3.28% / 19년도 -0.35% / 20년도 7.48%를 각각 기록했습니다.
다음으로, 21년도 분기데이터를 보면 1~3분기 대체로 좋은 실적을 낸 것으로 보입니다. 영업이익 부문에서는 이미 전년도 연간 실적을 뛰어넘었는데요.. 4분기도 무난히 잘 마무리했다면, 앞서 살펴봤듯이 20년도보다 크게 개선된 21년도 연간 실적을 기대해봐도 좋을 것 같습니다.
4. 기업가치·적정주가 분석
RIM(초과이익 모델)을 활용해 녹십자의 기업가치와 적정주가를 추정해보겠습니다. RIM에 대한 자세한 설명은 생략합니다. 궁금하신 분은 '여기'를 클릭해주세요.
위 방법을 통해 추정한 녹십자의 기업가치는 1조 2,604억원입니다. 이제 녹십자의 적정주가를 계산해보겠습니다. 기업가치를 발행주식 수로 나누면 됩니다.
녹십자의 적정 주가는 1주당 110,430원입니다.
5. 투자 의견
1월 21일 기준 녹십자의 1주당 거래가격은 190,500원입니다. 앞에서 RIM 방식을 통해 계산한 적정주가에 비해서는 비싼 가격에 거래되고 있습니다. 앞으로의 상황을 봐 가면서 신중하게 접근할 필요가 있어 보입니다.
제약회사의 특성상 현재 실적에 비해 주가가 고평가되어 있는 경우가 많습니다. 현재는 비록 고평가되어있다고 할지라도, 향후 신약개발 등의 호재에 따라서 주가는 크게 요동 칠 수 있다고 생각합니다. 따라서, 해당 기업의 기술력과 미래 비전에 대해 신뢰를 갖고 계신 분들은, 향후에 꾸준히 모니터링하면서 장기적인 관점에서 신중하게 접근할 필요가 있다고 생각됩니다.
투자 의견 : 보류
※매수·매도 추천이 아닌 개인의 의견일 뿐입니다. 투자에 대한 책임은 투자자 개개인의 몫이며 분석글은 어디까지나 참고만 하시길 부탁드립니다.
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