※2022년 1월 10일에 작성된 글입니다. 향후 발표되는 실적 데이터 및 주가 변동 추이에 따라서 기업의 가치 평가는 크게 달라질 수 있습니다. 투자자 여러분들께서는 현명한 판단하셔서 성투 하시길 기원합니다.
목차
1. 기업 소개
2. 최근 차트
3. 재무제표(요약)
4. 기업가치·적정주가 분석
5. 투자 의견
1. 기업 소개
동사는 1963년 설립되어 의약품의 제조, 매매 및 소분업, 무역업, 무역대리업, 부동산 매매 및 임대업 등을 영위하고 있습니다.
의약품의 제조, 매매 및 소분업, 원료의약품, 의약부외품 등의 제조, 매매 및 소분업 등을 영위함으로써 의약품 및 생명공학과 관련한 제품을 제공합니다.
스토가, 뮤코미스트, 메이액트, 맥스핌, 부스파, 메게이스 등은 라이선스 인을 통해 들여온 동사의 대표 전략품목입니다.
출처 : 에프앤가이드-보령제약
2. 최근 차트
보령제약의 최근 3개월 차트 모습입니다. 11월 말까지 조금씩 하락하는 모습을 보였습니다. 11월 19일자에 장중 13,550원으로 3개월내 최저가를 찍었습니다. 12월 1일부터 크게 오르기 시작해서 12월 9일자에 장중 17,450원으로 최고가를 찍었습니다. 이후에는 빠른 속도로 하락했는데요, 1월 10일자 기준 현재는 13,950원으로 장을 마감했습니다.
3. 재무제표(요약)
우선, 연간 데이터를 보면 매출액은 18년도 4,604억원 / 19년도 5,243억원 / 20년도 5,619억원으로 꾸준히 증가하고 있습니다. 21년도 추정치도 5,815억원으로, 성장 흐름을 계속 이어갈 전망입니다.
영업이익 역시 마찬가지인데요, 18년도 250억원 / 19년도 391억원 / 20년도 400억원으로, 좋은 성장 기조를 보이고 있습니다. 21년도 추정치는 455억원입니다.
당기순이익(지배주주순이익 기준)을 살펴보겠습니다. 18년도 203억원에서 19년도 322억원으로 크게 증가했습니다. 하지만 20년도에는 269억원으로 감소했습니다. 21년도 추정치는 305억원으로, 전년도에 비해 13%가량 증가할 것으로 전망됩니다.
ROE(자기자본이익률)값을 살펴보겠습니다. 약간의 오르내림은 있지만, 대체로 8% 이상의 좋은 수치를 꾸준히 유지하고 있습니다. 18년도 8.03% / 19년도 11.95% / 20년도 8.62%를 각각 기록했습니다. 21년도 추정치는 8.12%입니다.
다음으로, 21년도 분기데이터를 보면, 2분기에는 -30억원의 당기순손실이 발생했으나 1, 3분기에는 무난한 실적을 낸 것으로 보입니다. 4분기도 잘 마무리했다면 20년도보다 개선된 21년도 연간 지표를 기대해봐도 좋을 것 같습니다.
4. 기업가치·적정주가 분석
RIM(초과이익 모델)을 활용해 보령제약의 기업가치와 적정주가를 추정해보겠습니다. RIM에 대한 자세한 설명은 생략합니다. 궁금하신 분은 '여기'를 클릭해주세요.
위 방법을 통해 추정한 보령제약의 기업가치는 3,136억원입니다. 이제 보령제약의 적정주가를 계산해보겠습니다. 기업가치를 발행주식 수로 나누면 됩니다.
보령제약의 적정 주가는 1주당 4,760원입니다.
5. 투자 의견
1월 10일 기준 보령제약의 1주당 거래가격은 13,950원입니다. 앞에서 RIM 방식을 통해 계산한 적정주가에 비해서는 비싼 가격에 거래되고 있습니다. 앞으로의 상황을 봐 가면서 신중하게 접근할 필요가 있어 보입니다.
제약회사의 특성상 현재 실적에 비해 주가가 고평가되어 있는 경우가 많습니다. 현재는 비록 고평가되어있다고 할지라도, 향후 신약개발 등의 호재에 따라서 주가는 크게 요동 칠 수 있다고 생각합니다. 따라서, 해당 기업의 기술력과 미래 비전에 대해 신뢰를 갖고 계신 분들은, 향후에 꾸준히 모니터링하면서 장기적인 관점에서 신중하게 접근할 필요가 있다고 생각됩니다.
투자 의견 : 보류
※매수·매도 추천이 아닌 개인의 의견일 뿐입니다. 투자에 대한 책임은 투자자 개개인의 몫이며 분석글은 어디까지나 참고만 하시길 부탁드립니다.
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