※2022년 2월 11일에 작성된 글입니다. 향후 발표되는 실적 데이터 및 주가 변동 추이에 따라서 기업의 가치 평가는 크게 달라질 수 있습니다. 투자자 여러분들께서는 현명한 판단하셔서 성투 하시길 기원합니다.
목차
1. 기업 소개
2. 최근 차트
3. 재무제표(요약)
4. 기업가치·목표주가 분석
5. 투자 의견
1. 기업 소개
동사는 1946년 설립되어 의약품 등의 제조 및 판매업 등을 영위하는 기업입니다. 주요 제품으로는 놀텍, 슈펙트, 하이트린, 원비디 등이 있습니다.
동사의 신약 항궤양제 '놀텍'은 위십이지장궤양 및 위궤양으로 국내 14번째 신약으로 허가를 받은 이후 역류성식도염 및 H.pylori 제균요법 적응증을 추가하였습니다.
수출을 통한 시장 확대를 목적으로 WHO PQ승인을 완료하였으며, 다국가에 완제 및 원료 수출을 진행하고 있습니다.
출처 : 에프앤가이드-일양약품
2. 최근 차트
일양약품의 최근 3개월 차트 모습입니다. 11월 15일자에 장중 31,200원으로 3개월내 최고가를 찍었습니다. 12월 중순 이후에는 꾸준히 하락하는 추세인데요, 1월 28일자에 장중 21,600원으로 최저가를 찍었습니다. 현재는 하락분을 일부 회복해서 2월 11일 기준 24,450원으로 장을 마감했습니다.
3. 재무제표(요약)
우선, 연간 데이터를 보면 매출액은 꾸준히 증가하는 추세입니다. 18년도 3,000억원 / 19년도 3,246억원 / 20년도 3,433억원을 각각 기록했습니다.
영업이익도 매출액과 마찬가지로 꾸준히 증가하고 있습니다. 18년도 167억원 / 19년도 325억원 / 20년도 341억원을 기록했는데요, 특히 19년도에는 전년대비 약 94% 가량 크게 성장했습니다.
당기순이익(지배주주순이익 기준)을 살펴보겠습니다. 18년도에는 -49억원으로 순손실이 발생했습니다. 하지만 19년도에는 100억원을 기록하며, 전년도의 부진을 큰 폭으로 만회했습니다. 20년도에도 109억원을 기록하며 성장세를 이어나갔습니다.
ROE(자기자본이익률)값을 살펴보겠습니다. 당기순이익과 비슷한 흐름입니다. 18년도 -2.58% / 19년도 5.20% / 20년도 5.38%를 기록했습니다.
다음으로, 21년도 분기데이터를 보면 1~3분기 대체로 무난한 실적을 낸 것으로 보입니다. 지배주주순이익 부문에서는 3분기 누계실적만으로 20년도 연간 실적을 초과했습니다. 4분기도 잘 마무리했다면, 20년도보다 개선된 21년도 연간 실적을 기대해볼 수 있을 것 같습니다.
상기 데이터는 연결회계 기준 재무제표입니다. 별도회계를 기준으로 작성한 21년도 연간실적(잠정치)이 최근 발표되었는데요, 영업이익은 20년 대비 61.29% 증가했고, 당기순이익은 약 16배 가량 증가했습니다. 이 점에 근거해봤을 때, 연결회계 기준 실적 역시 20년도에 비해 개선될 것으로 기대해봐도 좋을 것 같습니다.
4. 기업가치·목표주가 분석
RIM(초과이익 모델)을 활용해 일양약품의 기업가치와 적정주가(목표주가)를 추정해보겠습니다. RIM에 대한 자세한 설명은 생략합니다. 궁금하신 분은 '여기'를 클릭해주세요.
위 방법을 통해 추정한 일양약품의 기업가치는 908억원입니다. 이제 일양약품의 적정주가(목표주가)를 계산해보겠습니다. 기업가치를 발행주식 수로 나누면 됩니다.
일양약품의 적정 주가(목표주가)는 1주당 4,870원입니다.
5. 투자 의견
2월 11일 기준 일양약품의 1주당 거래가격은 24,450원입니다. 앞에서 RIM 방식을 통해 계산한 적정주가에 비해서는 비싼 가격에 거래되고 있습니다. 앞으로의 상황을 봐 가면서 신중하게 접근할 필요가 있어 보입니다.
제약회사의 특성상 현재 실적에 비해 주가가 고평가되어 있는 경우가 많습니다. 현재는 비록 고평가되어있다고 할지라도, 향후 신약개발 등의 호재에 따라서 주가는 크게 요동 칠 수 있다고 생각합니다. 따라서, 해당 기업의 기술력과 미래 비전에 대해 신뢰를 갖고 계신 분들은, 향후에 꾸준히 모니터링하면서 장기적인 관점에서 신중하게 접근할 필요가 있다고 생각됩니다.
투자 의견 : 보류
※매수·매도 추천이 아닌 개인의 의견일 뿐입니다. 투자에 대한 책임은 투자자 개개인의 몫이며 분석글은 어디까지나 참고만 하시길 부탁드립니다.
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