부광약품 기업가치·적정주가 분석

※2022년 1월 4일에 작성된 글입니다. 향후 발표되는 실적 데이터 및 주가 변동 추이에 따라서 기업의 가치 평가는 크게 달라질 수 있습니다. 투자자 여러분들께서는 현명한 판단하셔서 성투 하시길 기원합니다.

 

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목차

1. 기업 소개
2. 최근 차트
3. 재무제표(요약)
4. 기업가치·적정주가 분석
5. 투자 의견

 

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1. 기업 소개

동사는 1960년 설립된 의약품, 의약외품 제조업 및 판매업과 연구개발 등 생명공학 관련사업을 영위하는 회사로 1988년 유가증권시장에 상장되었습니다.

동사의 주요제품으로는 레가론, 치옥타시드, 덱시드, 훼로바, 씬지로이드, 오르필, 액시마, 아프로벨, 헥사메딘 등이 있습니다.

동사는 전국을 대상으로 영업활동을 하고 있으며, 매출품목별로 전문의약품, 일반의약품, 슈퍼나 대형마트 등의 의약외품, 건강기능식품 등으로 구분할 수 있습니다.

 

출처 : 에프앤가이드-부광약품

 

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2. 최근 차트

부광약품

부광약품의 최근 3개월 차트 모습입니다. 한동안 13,000원 초반에서 등락을 거듭하다가 11월 2일자에 14,200원으로 최고가를 찍었습니다. 11월 26일부터 3거래일 연속 하락해서 12월 2일자에 11,700원으로 최저가를 찍었습니다. 이후에는 다시 반등해서 하락분을 일부 만회했는데요, 1월 4일자 기준 현재는 12,700원으로 장을 마감했습니다.

 

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3. 재무제표(요약)

부광약품

부광약품의 재무제표를 간단히 살펴보겠습니다.

 

우선, 연간 데이터를 보면 매출액은 18년도 1,942억원에서 19년도 1,682억원으로 감소했습니다. 20년도에는 1,697억원으로 다시 소폭 증가했습니다.

 

영업이익은 꾸준히 감소하는 추세입니다. 18년도 351억원 / 19년도 95억원 / 20년도 40억원을 각각 기록했습니다.

 

당기순이익(지배주주순이익 기준)을 살펴보겠습니다. 18년도에는 1,457억원으로, 영업이익 대비 좋은 성과를 거두었습니다. 하지만 19년도에는 -74억원 / 20년도에는 -72억원의 순손실을 기록하며, 좋지 않은 모습을 보이고 있습니다.

 

ROE(자기자본이익률)값을 살펴보겠습니다. 당기순이익과 비슷한 흐름인데요, 18년도에는 46.64%로 굉장히 높은 수치를 기록했으나 19년도 -2.00% / 20년도 -2.46%로 크게 하락했습니다.

 

다음으로, 21년도 분기데이터를 보면 대체로 좋지 않은 실적을 낸 것으로 보입니다. 2분기까지 영업이익·당기손이익 부문에서 손실이 발생했으며, 3분기에 일부 만회하긴 했으나 연간 실적을 흑자로 마무리하기는 쉽지 않아 보입니다. 조만간 발표될 사업 보고서 내용에 주목해야겠습니다.

 

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4. 기업가치·적정주가 분석

RIM(초과이익 모델)을 활용해 부광약품의 기업가치와 적정주가를 추정해보겠습니다. RIM에 대한 자세한 설명은 생략합니다. 궁금하신 분은 '여기'를 클릭해주세요.

 

위 방법을 통해 추정한 부광약품의 기업가치는 1,750억원입니다. 이제 부광약품의 적정주가를 계산해보겠습니다. 기업가치를 발행주식 수로 나누면 됩니다.

 

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부광약품의 적정 주가는 1주당 2,557원입니다.

 

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5. 투자 의견

1월 4일 기준 부광약품의 1주당 거래가격은 12,700원입니다. 앞에서 RIM 방식을 통해 계산한 적정주가에 비해서는 비싼 가격에 거래되고 있습니다. 앞으로의 상황을 봐 가면서 신중하게 접근할 필요가 있어 보입니다. 

 

제약회사의 특성상 현재 실적에 비해 주가가 고평가되어 있는 경우가 많습니다. 현재는 비록 고평가되어있다고 할지라도, 향후 신약 개발 등의 호재에 따라서 주가는 크게 요동 칠 수 있다고 생각합니다. 따라서, 해당 기업의 기술력과 미래 비전에 대해 신뢰를 갖고 계신 분들은, 향후에 꾸준히 모니터링하면서 장기적인 관점에서 신중하게 접근할 필요가 있다고 생각됩니다.

 

투자 의견 : 보류

 

※매수·매도 추천이 아닌 개인의 의견일 뿐입니다. 투자에 대한 책임은 투자자 개개인의 몫이며 분석글은 어디까지나 참고만 하시길 부탁드립니다.