화성산업 기업가치·적정주가 분석

※2022년 1월 6일에 작성된 글입니다. 향후 발표되는 실적 데이터 및 주가 변동 추이에 따라서 기업의 가치 평가는 크게 달라질 수 있습니다. 투자자 여러분들께서는 현명한 판단하셔서 성투 하시길 기원합니다.

 

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목차

1. 기업 소개
2. 최근 차트
3. 재무제표(요약)
4. 기업가치·적정주가 분석
5. 투자 의견

 

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1. 기업 소개

동사는 1958년 설립되었으며 1988년 유가증권시장에 상장하였습니다. 소매유통사업을 영위하기도 하였으나 이후 건설부문에 사업역량 을 집중하고 있는 상장 중견건설회사입니다.

동사의 계열회사는 건설업을 다루는 화성개발 및 동진건설, 하수처리장 운영업을 하는 달성맑은물길, 부동산업을 영위하는 평택석정파크드림으로 4개사가 있습니다.

동사의 2021년도 종합시공능력평가액은 9,462억원으로 전국 건설업체 중 시공능력평가 순위는 44위를 기록합니다.

출처 : 에프앤가이드-화성산업

 

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2. 최근 차트

화성산업

화성산업의 최근 3개월 차트 모습입니다. 10월 18일자에 14,200원으로 최고가를 찍은 뒤 11월까지 대체로 하락하는 흐름을 보이고 있습니다. 11월 25일부터 4거래일 연속 하락하면서 12월 1일자에 10,900원으로 최저가를 찍었습니다. 이후에는 다시 반등해서 하락분을 일부 회복했는데요, 1월 6일 기준 현재는 13,000원으로 장을 마감했습니다.

 

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3. 재무제표(요약)

화성산업

 

화성산업의 재무제표를 간단히 살펴보겠습니다.

 

우선, 연간 데이터를 보면 매출액은 18년도 4,752억원 / 19년도 4,514억원 / 20년도 4,193억원으로 조금씩 감소하고 있습니다.

 

영업이익은 18년도 671억원에서 19년도 296억원으로 절반 넘게 줄었습니다. 20년도에는 다시 405억원으로 증가했습니다.

 

당기순이익(지배주주순이익 기준)을 살펴보겠습니다. 영업이익과 비슷한 흐름을 보이고 있는데요, 18년도 492억원에서 19년도 77억원으로 크게 감소한 뒤 20년에는 다시 332억원으로 회복했습니다.

 

ROE(자기자본이익률)값을 살펴보겠습니다. 18년도에 13.61%로 매우 준수한 수치를 기록했습니다. 19년도에는 2.06%까지 크게 떨어졌습니다. 전반적으로 19년도 실적이 좋지 않았음을 확인할 수 있습니다. 20년도에는 8.68%를 기록하며 다시 양호한 수준을 회복했습니다.

 

다음으로, 21년도 분기데이터를 보면 1~3분기 대체로 무난한 실적을 낸 가운데, 시간이 지날 수록 실적이 개선되고 있는 것을 볼 수 있습니다. 1, 2분기 실적이 조금 아쉬웠기 때문에 연간지표 부문에서는 20년도에 살짝 못 미치는 결과가 나올수도 있겠습니다. 조만간 발표될 사업보고서 내용에 주목해야겠습니다.

 

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4. 기업가치·적정주가 분석

RIM(초과이익 모델)을 활용해 화성산업의 기업가치와 적정주가를 추정해보겠습니다. RIM에 대한 자세한 설명은 생략합니다. 궁금하신 분은 '여기'를 클릭해주세요.

 

위 방법을 통해 추정한 화성산업의 기업가치는 3,248억원입니다. 이제 화성산업의 적정주가를 계산해보겠습니다. 기업가치를 발행주식 수로 나누면 됩니다.

 

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화성산업의 적정 주가는 1주당 26,818원입니다.

 

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5. 투자 의견

1월 6일 기준 화성산업의 1주당 거래가격은 13,000원입니다. 앞에서 RIM 방식을 통해 계산한 적정주가에 비해서 저렴한 모습을 보이고 있습니다. 현재 가격에 매수해서 21,450원 수준에 50%매도하고 적정주가인 26,818원에 나머지 50%를 매도하는 분할 매수·매도 전략이 좋을 것 같습니다.

 

투자 의견 : 보류

 

※매수·매도 추천이 아닌 개인의 의견일 뿐입니다. 투자에 대한 책임은 투자자 개개인의 몫이며 분석글은 어디까지나 참고만 하시길 부탁드립니다.