유화증권 기업가치·적정주가 분석

※2022년 1월 6일에 작성된 글입니다. 향후 발표되는 실적 데이터 및 주가 변동 추이에 따라서 기업의 가치 평가는 크게 달라질 수 있습니다. 투자자 여러분들께서는 현명한 판단하셔서 성투 하시길 기원합니다.

 

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목차

1. 기업 소개
2. 최근 차트
3. 재무제표(요약)
4. 기업가치·적정주가 분석
5. 투자 의견

 

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1. 기업 소개

1962년에 설립된 동사는 자본시장법에 따라 사업을 영위하는 금융투자회사로서 투자매매업, 투자중개업, 투자일임업을 주요 사업으로 영위하고 있으며, 당분기말 본점 이외에 2개의 지점 운영중입니다.

동사의 조직은 소수정예화로 인해 변화에 유연성을 가지고 대처할 수 있으며, 안전자산 투자로 상대적으로 높은 순자본비율을 기록하고 있습니다.

 

반면 조직 및 점포수의 열세로 위탁영업의 열세와 신규사업 진출에 애로점이 있습니다.

 

출처 : 에프앤가이드-유화증권

 

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2. 최근 차트

유화증권

유화증권의 최근 3개월 차트 모습입니다. 10월 6일자에 2,565원으로 3개월내 최저가를 찍었습니다. 이후 반등해서 2,700원 수준을 회복했는데요, 한동안 이 구간에서 박스권을 형성하며 오르내렸습니다. 그러던 와중 11월 23일자에 2,835원으로 최고가를 잠깐 찍었습니다. 12월말 들어 하락한 뒤에 1월 6일자 기준 현재는 2,645원으로 장을 마감했습니다.

 

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3. 재무제표(요약)

유화증권

 

유화증권의 재무제표를 간단히 살펴보겠습니다.

 

우선, 연간 데이터를 보면 순영업수익은 18년도 151억원에서 19년도 160억원으로 증가했습니다. 하지만 20년도에는 148억원으로 감소했습니다.

 

영업이익은 18년도 56억원에서 19년도 62억원으로 증가했습니다. 앞서 살펴본 순영업수익과 비슷한 흐름인데요, 20년도에는 46억원을 기록하며 전년도 대비 큰 폭으로 줄어들었습니다.

 

당기순이익을 살펴보겠습니다. 18~19년도 각각 60억원 / 62억원을 기록했습니다. 20년도에는 52억원으로, 전년도 대비 약 16% 감소했습니다.

 

ROE(자기자본이익률)값을 살펴보겠습니다. 18~20년도 각각 1.31% / 1.36% / 1.12%를 기록했습니다. 1% 초반대의 낮은 수치를 유지하고 있습니다.

 

다음으로, 21년도 분기데이터를 보면 1분기에 굉장히 좋은 실적을 거둔 뒤, 시간이 지나면서 조금씩 실적이 나빠지는 것을 확인할 수 있습니다. 3분기에는 영업이익 부문에서 손실이 발생했습니다. 다만, 1분기 실적이 워낙 좋았기 때문에 4분기를 무난히 마무리했다면, 20년도에 비해 개선된 21년도 연간지표를 기대할 수 있을 것 같습니다.

 

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4. 기업가치·적정주가 분석

RIM(초과이익 모델)을 활용해 유화증권의 기업가치와 적정주가를 추정해보겠습니다. RIM에 대한 자세한 설명은 생략합니다. 궁금하신 분은 '여기'를 클릭해주세요.

 

위 방법을 통해 추정한 유화증권의 기업가치는 656억원입니다. 이제 유화증권의 적정주가를 계산해보겠습니다. 기업가치를 발행주식 수로 나누면 됩니다.

 

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유화증권의 적정 주가는 1주당 1,038원입니다.

 

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5. 투자 의견

1월 6일 기준 유화증권의 1주당 거래가격은 2,645원입니다. 앞에서 RIM 방식을 통해 계산한 적정주가에 비해서는 비싼 가격에 거래되고 있습니다. 앞으로의 상황을 봐 가면서 신중하게 접근할 필요가 있어 보입니다.

 

투자 의견 : 보류

 

※매수·매도 추천이 아닌 개인의 의견일 뿐입니다. 투자에 대한 책임은 투자자 개개인의 몫이며 분석글은 어디까지나 참고만 하시길 부탁드립니다.