삼진제약 기업가치·적정주가 분석

※2022년 1월 18일에 작성된 글입니다. 향후 발표되는 실적 데이터 및 주가 변동 추이에 따라서 기업의 가치 평가는 크게 달라질 수 있습니다. 투자자 여러분들께서는 현명한 판단하셔서 성투 하시길 기원합니다.

 

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목차

1. 기업 소개
2. 최근 차트
3. 재무제표(요약)
4. 기업가치·적정주가 분석
5. 투자 의견

 

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1. 기업 소개

동사는 의약품 제조 및 매매업 등을 영위할 목적으로 1968년 설립되었으며, 1988년 유가증권시장에 상장되었습니다.

인류의 건강을 보호하고 질병의 퇴치를 목적으로 의약품을 제조하여 병원과 약국 등에 판매하고 있으며, 신약의 연구개발을 통하여 우수 의약품 개발을 목표로 합니다.

주력제품인 플래리스정, 게보린정, 뉴스타틴-R정 등은 의약품 시장 내 동일 품목군에서 매출 상위권을 유지하고 있습니다.

 

출처 : 에프앤가이드-삼진제약

 

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2. 최근 차트

삼진제약

삼진제약의 최근 3개월 차트 모습입니다. 10월 21일자에 장중 27,050원으로 3개월내 최고가를 찍었습니다. 11월 26일자부터 3거래일 연속 크게 하락하면서, 12월 1일자에 장중 24,150원으로 최저가를 찍었습니다. 이후에는 빠르게 회복했다가 다시 하락하는 등의 큰 변동성을 보이고 있는데요, 1월 18일 기준 현재는 24,950원으로 장을 마감했습니다.

 

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3. 재무제표(요약)

삼진제약

삼진제약의 재무제표를 간단히 살펴보겠습니다.

 

우선, 연간 데이터를 보면 매출액은 꾸준히 감소하는 추세입니다. 18년도 2,600억원 / 19년도 2,419억원 / 20년도 2,352억원을 각각 기록했습니다. 하지만 21년도 추정치는 2,549억원으로, 전년대비 약 8% 증가할 것으로 전망됩니다.

 

영업이익도 꾸준히 하락하는 모습입니다. 18~20년도 각각 587억원 / 449억원 / 322억원을 기록했습니다. 21년도 추정치는 406억원으로, 20년 대비 큰 폭으로 증가할 것으로 전망됩니다.

 

당기순이익을 살펴보겠습니다. 18년도 249억원에서 19년도 119억원으로 크게 감소한 뒤, 20년도에는 다시 279억원을 기록하며 크게 증가했습니다. 21년도 추정치는 355억원으로, 20년 대비 약 27% 증가할 것으로 전망됩니다.

 

ROE(자기자본이익률)값을 살펴보겠습니다. 당기순이익과 비슷한 흐름을 보이고 있습니다. 18~20년도 각각 12.72% / 6.01% / 13.57%를 기록했습니다. 21년도 추정치는 15.58%인데요, 19년도를 제외하고는 10% 이상의 좋은 수치를 기록하고 있다는 점이 인상적입니다.

 

다음으로, 21년도 분기데이터를 보면 1~3분기 대체로 좋은 실적을 낸 것으로 보입니다. 영업이익·당기순이익 부문에서는 3분기 누계실적만으로 이미 전년도 연간실적을 뛰어넘었습니다. 4분기도 무난히 잘 마무리했다면, 20년도보다 크게 개선된 21년도 연간 실적을 기대해봐도 좋을 것 같습니다.

 

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4. 기업가치·적정주가 분석

RIM(초과이익 모델)을 활용해 삼진제약의 기업가치와 적정주가를 추정해보겠습니다. RIM에 대한 자세한 설명은 생략합니다. 궁금하신 분은 '여기'를 클릭해주세요.

 

위 방법을 통해 추정한 삼진제약의 기업가치는 2,626억원입니다. 이제 삼진제약의 적정주가를 계산해보겠습니다. 기업가치를 발행주식 수로 나누면 됩니다.

 

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삼진제약의 적정 주가는 1주당 21,342원입니다.

 

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5. 투자 의견

1월 18일 기준 삼진제약의 1주당 거래가격은 24,950원입니다. 앞에서 RIM 방식을 통해 계산한 적정주가에 비해서는 조금 비싼 가격에 거래되고 있습니다. 앞으로의 상황을 봐 가면서 신중하게 접근할 필요가 있어 보입니다. 적정주가의 80%수준인 17,050원까지 떨어지길 기다렸다가 매수하는 게 안전할 것 같습니다.

 

투자 의견 : 보류

 

※매수·매도 추천이 아닌 개인의 의견일 뿐입니다. 투자에 대한 책임은 투자자 개개인의 몫이며 분석글은 어디까지나 참고만 하시길 부탁드립니다.