※2022년 1월 13일에 작성된 글입니다. 향후 발표되는 실적 데이터 및 주가 변동 추이에 따라서 기업의 가치 평가는 크게 달라질 수 있습니다. 투자자 여러분들께서는 현명한 판단하셔서 성투 하시길 기원합니다.
목차
1. 기업 소개
2. 최근 차트
3. 재무제표(요약)
4. 기업가치·적정주가 분석
5. 투자 의견
1. 기업 소개
동사는 1966년 설립되어 경기도 화성시에 본점을 두고 의약품제조 및 도소매유통을 영위하고 있으며 1990년 유가증권시장에 상장되었습니다.
동사는 치료제 중심의 의약품 제조 및 판매 업체로 순환기, 소화기, CNS약물, 항생제 등의 전문의약품과 오랜 전통을 이어온 미가펜, 네프리스 등의 일반의약품을 중심으로 내수 시장에 집중하고 있습니다.
동사의 주요 제품으로는 고혈압 치료제 바르디핀정, 고지혈증 치료제 리바틴정, 크바스틴정 등이 있습니다.
출처 : 에프앤가이드-팜젠사이언스
2. 최근 차트
팜젠사이언스의 최근 3개월 차트 모습입니다. 10월 20일자에 급상승해서 장중 13,450원으로 3개월내 최고가를 찍었습니다. 11월 들어서 빠르게 하락한 뒤 한동안 1만원 초반대에 머물렀습니다. 11월 26일자부터 다시 상승해서 12월 15일자에는 12,200원까지 올라갔는데요, 이후에는 6거래일 연속 하락하며 결국 1월 5일자에 장중 10,050원으로 최저가를 찍었습니다. 1월 13일 기준 현재는 10,150원으로 장을 마감했습니다.
3. 재무제표(요약)
우선, 연간 데이터를 보면 매출액은 꾸준히 증가하는 추세입니다. 18년도 891억원 / 19년도 951억원 / 20년도 966억원을 각각 기록했습니다.
영업이익은 반대로 꾸준히 감소하는 추세입니다. 18년도 50억원에서 19년도 12억원으로 크게 감소한 뒤, 20년도에는 -7억원의 영업손실을 기록했습니다.
당기순이익(지배주주순이익 기준)을 살펴보겠습니다. 18년도 45억원에서 19년도 3억원으로 크게 감소했습니다. 하지만 20년도에는 92억원으로 크게 증가했습니다. 영업이익의 부진과는 별개로 비영업부문에서 큰 이득을 거둔 것으로 추정됩니다.
ROE(자기자본이익률)값을 살펴보겠습니다. 앞서 살펴본 당기순이익과 비슷한 흐름입니다. 18년도 8.30% / 19년도 0.54% / 20년도 13.21%를 각각 기록했습니다.
다음으로, 21년도 분기데이터를 보면 대체로 실적이 좋지 않았음을 확인할 수 있습니다. 1분기에는 영업이익 부문에서 손실이 발생했고, 2분기에는 영업이익·당기순이익 부문 모두 손실을 기록했습니다. 그나마 당기순이익은 1분기때 크게 벌어뒀기 때문에 그럭저럭 괜찮을지 몰라도, 영업이익은 연간 지표에서 손실을 기록할 가능성이 높아 보입니다. 조만간 발표될 사업보고서 내용에 주목해야겠습니다.
4. 기업가치·적정주가 분석
RIM(초과이익 모델)을 활용해 팜젠사이언스의 기업가치와 적정주가를 추정해보겠습니다. RIM에 대한 자세한 설명은 생략합니다. 궁금하신 분은 '여기'를 클릭해주세요.
위 방법을 통해 추정한 팜젠사이언스의 기업가치는 782억원입니다. 이제 팜젠사이언스의 적정주가를 계산해보겠습니다. 기업가치를 발행주식 수로 나누면 됩니다.
팜젠사이언스의 적정 주가는 1주당 5,149원입니다.
5. 투자 의견
1월 13일 기준 팜젠사이언스의 1주당 거래가격은 10,150원입니다. 앞에서 RIM 방식을 통해 계산한 적정주가에 비해서는 비싼 가격에 거래되고 있습니다. 앞으로의 상황을 봐 가면서 신중하게 접근할 필요가 있어 보입니다.
제약회사의 특성상 현재 실적에 비해 주가가 고평가되어 있는 경우가 많습니다. 현재는 비록 고평가되어있다고 할지라도, 향후 신약 개발 등의 호재에 따라서 주가는 크게 요동 칠 수 있다고 생각합니다. 따라서, 해당 기업의 기술력과 미래 비전에 대해 신뢰를 갖고 계신 분들은, 향후에 꾸준히 모니터링하면서 장기적인 관점에서 신중하게 접근할 필요가 있다고 생각됩니다.
투자 의견 : 보류
※매수·매도 추천이 아닌 개인의 의견일 뿐입니다. 투자에 대한 책임은 투자자 개개인의 몫이며 분석글은 어디까지나 참고만 하시길 부탁드립니다.
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