2022년 3월 16일에 작성된 글입니다.
목차
1. 기업 소개
2. 최근 차트
3. 재무제표(요약)
4. 기업가치·목표주가 분석
5. 투자 의견
1. 기업 소개
교보생명보험계열의 증권사로서 1949년에 설립되어 유가증권의 매매, 중개, 대리, 인수 등을 주요 영업목적으로 하고 있습니다.
당분기말 현재 본점 외에 32개의 지점을 두고있으며, 계열회사로 모회사인 교보생명보험과 교보문고, 교보악사자산운용, 교보정보통신 등이 있습니다.
IB 및 WM, Dealing(OTC/채권 등), 브로커리지 등 전 부문에 다변화된 수익구조를 구축하였으며 2020년 6월 유상증자(3자배정) 2,000억원을 실시하였습니다.
출처 : 에프앤가이드-교보증권
2. 최근 차트
교보증권의 최근 3개월 차트 모습입니다. 12월 28일자에 8,900원으로 3개월내 최고가를 찍었습니다. 이후에는 꾸준히 하락해서 3월 8일자에 장중 7,270원으로 최저가를 찍었습니다. 현재는 소폭 올라서 3월 16일 기준 7,500원으로 장을 마감했습니다.
3. 재무제표(요약)
우선, 연간 데이터를 보면 순영업수익은 꾸준히 증가하는 추세입니다. 18년도 2,716억원 / 19년도 3,064억원 / 20년도 3,494억원을 기록했습니다. 매년 10% 이상의 좋은 성장세를 이어나가고 있습니다.
영업이익도 마찬가지로 꾸준히 증가하고 있습니다. 18년도 933억원 / 19년도 1,104억원 / 20년도 1,366억원을 각각 기록했습니다. 21년도 잠정실적은 1,855억원으로, 20년 대비 약 36% 증가했습니다.
당기순이익(지배주주순이익 기준)을 살펴보겠습니다. 18년도 773억원에서 19년도 835억원으로 증가했습니다. 20년도에는 1,039억원을 기록하며, 전년대비 24%가량 크게 증가했습니다. 21년도 잠정실적은 1,433억원으로, 20년 대비 약 38% 성장하며 좋은 실적을 이어가고 있습니다.
ROE(자기자본이익률)값을 살펴보겠습니다. 9%대의 준수한 수치를 꾸준히 유지하고 있습니다. 18년도 9.11% / 19년도 9.06% / 20년도 9.35%를 각각 기록했습니다.
4. 기업가치·목표주가 분석
RIM(초과이익 모델)을 활용해 교보증권의 기업가치와 적정주가(목표주가)를 추정해보겠습니다. RIM에 대한 자세한 설명은 생략합니다. 궁금하신 분은 '여기'를 클릭해주세요.
위 방법을 통해 추정한 교보증권의 기업가치는 1조 4,164억원입니다. 이제 교보증권의 적정주가(목표주가)를 계산해보겠습니다. 기업가치를 발행주식 수로 나누면 됩니다.
교보증권의 적정 주가(목표주가)는 1주당 22,284원입니다.
5. 투자 의견
3월 16일 기준 교보증권의 1주당 거래가격은 7,500원입니다. 앞에서 RIM 방식을 통해 계산한 목표주가에 비해서 저렴한 모습을 보이고 있습니다. 현재 가격에 매수해서 20,910원 수준에 50%매도하고 목표주가인 22,284원에 나머지 50%를 매도하는 분할 매수·매도 전략이 좋을 것 같습니다.
투자 의견 : 매수
※매수·매도 추천이 아닌 개인의 의견일 뿐입니다. 투자에 대한 책임은 투자자 개개인의 몫이며 분석글은 어디까지나 참고만 하시길 부탁드립니다.
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